財華聚焦|芒格之後，葛衛東也「翻車」？安恒信息浮虧1.7億元

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日期：2022年4月14日 下午8:40作者：沈大班 編輯：Sukie

前有股神巴菲特「夥計」芒格折戟阿里巴巴（BABA.US)(09988.HK)，今有内地私募大佬葛衛東铩羽安恒信息（688023.SH)。

4月12日，安恒信息發佈公告稱，去年10月份發行的411.2萬股（約佔總股本比例為5.24%）定增限售股，將於本月21日解禁。在此次定增中，内地知名私募大佬葛衛東重倉22.5%，即為92.53萬股。

截至2022年4月14日收盤，安恒信息股價為138.99元/股，較去年10月定增發行價324.23元/股，跌幅達57%，出現了「腰斬」。這比今年一季度芒格旗下關聯公司Daily Journal減持阿里巴巴，產生約40%投資虧損額，還要大。

按照葛衛東定增持股數92.53萬股換算，葛本人當前定增賬戶虧損約1.7億元。

此外，在安恒信息此波高位定增中，吃癟的不單單只有葛衛東一人，還有中信建投、JP摩根、中國電信、建峖實業投資在内四家機構投資者。

值得注意的是，安恒信息與阿里還有藕斷絲連的關係。或許，正是因為有了阿里係背書，安恒信息在上市之後，還能持續獲得多家明星投資人及機構的追捧。

背靠阿里，安恒信息獲機構熱捧

實際上，安恒信息作為網絡信息安全的科創企業，早期是由阿里係生態中孵化而來。

具體而言，阿里創投（阿里巴巴創始人馬雲持股80%）是安恒信息早期原始股東，持股比例一度高達34.46%，是公司第一大股東。此外，2015年開始與阿里係生態下的阿里雲合作，成為阿里雲安全市場首批安全供應商。

截至2022年第三季度，阿里創投持有安恒信息15.5%流通股，是公司的第一大流動股東及第二大股東。

背靠阿里係的安恒信息在早期發展是幸福的，猶如溫室里的花朵，無需顧忌競爭趨於激烈的外部環境，直接避開與三六零（601360.SH）、騰訊（00700.HK）、百度（09888.HK）、華為等國内科技巨頭，在網絡信息安全領域的「圍剿」。

在此背景之下，短短幾年時間不到，安恒信息業務線就覆蓋網絡信息安全全生命周期，產品及服務涉及應用安全、雲安全、大數據安全、物聯網安全、智慧城市安全和工業互聯網安全等領域。

此外，在融資方面，有了阿里這層關係和網絡信息安全行業較高的景氣度的加持，安恒信息上市前6輪融資中，吸引了東方富海、天堂矽谷、華金資本、淡水泉等多家機構的青睐。

此外，即便2019年登陸科創板之後，安恒信息不僅成為基金的「新寵」，每輪股權再融資都能獲得知名投資人和機構的捧場。

據wind數據顯示，2021年，共有57家基金公司配置了安恒信息。其中，前十大基金公司分别為萬家基金、南方基金、匯豐晉信基金、華夏基金、博道基金、易方達基金、鵬華基金、銀華基金、信達澳亞基金、國投瑞銀基金。

 

 

在去年安恒信息發起的首次定增中，直接將公司投資熱度及關注度推到了高潮。

 

在股價及市盈率處於歷史高位之際，安恒信息果斷選擇了定增。恰恰是此次定增，為後續知名投資機構及個人高位套牢「站崗」，埋下了伏筆。

 

圖源：安恒信息公告

 

2021年10月20日晚間，安恒信息披露定增實施結果：以324.23元/股的價格向葛衛東、中信建投、JP摩根、中國電信、建峖實業投資五名投資者非公開發行股票411.23萬股，募集資金總額13.33億元。其中，定增發行價和募集資金總額均超過2019年IPO募集資金總額，為公司上市以來最大一筆股權再融資。

 

 

 

對此，包括太平洋、開源證券、光大證券等多家券商，都為安恒信息此次巨額定增叫好，表示定增充實公司發展資金，持續夯實核心競爭力。

 

定增一過，業績秒變臉

 

在定增公告發佈的同時，安恒信息發佈了2021年前三季度財報。其中，第三季度不僅收入增速放緩，虧損反而進一步擴大。

 

2021年前三季度，安恒信息的營業收入8.66億元，同比增長31.11%；歸母淨利潤虧損2.68億元，較上年同期淨虧損3364.18萬元，虧損進一步擴大。其中，三季度營收為4.04億元，同比增長18.72%，增速較前兩個季度趨於放緩態勢。

 

 

更為重要一點是，此前不少投資者猜測，按照二季度淨利潤虧損持續收窄幅度，以及過往三季度淨利潤都出現扭虧的表現，預計安恒信息2021年第三季度淨利潤會有不錯的表現。

 

殊不知，所有的猜測都是相反的。

 

2021年第三季度，安恒信息的歸母淨利潤虧損0.94億元，較2020年第三季度盈利0.26億元，出現了由盈轉虧，而且虧損較2021年一、二季度虧損額還要加大。

 

受三季度業績影響，安恒信息10月22日股價開盤一路下跌，單日股票收跌8.16%。隨後安恒信息股價連續六個交易日下跌。至此，參與高位定增的葛衛東、JP摩根等知名機構及個人，持倉浮虧就此拉開。

 

隨後進入11月，在解禁潮的持續利空高壓之下，安恒信息股價繼續進入回調。

2021年11月5日和23日，安恒信息首發配售股和股權激勵股均迎來解禁。其中，23日解禁之後20個交易日里，安恒信息股價累計跌幅為15.45%。

 

截至2021年12月31日收盤，安恒信息股價為250元/股，較年内高點358元/股，跌幅為30.2%，較葛衛東定增價324元/股，跌幅為22.8%。按照葛衛東獲定增股數92.53萬股換算，2021年葛本人定增賬戶已經浮虧約0.7億元。

 

到了2022年，安恒信息於1月17日率先發佈了2021年全年業績預告。

 

相較於2021年三季度，四季度安恒信息營收和規模淨利潤均有出現較大反彈。但是，由於2021年全年營收及歸母淨利潤不及市場預期，股價依舊沒有任何起色，依舊是跌跌不休。

 

2021年，安恒信息四季度營收為9.55億元，同比增長44%，繼續刷新單季營收記錄了。

2021年第四季度，安恒信息的歸母淨利潤和扣非歸母淨利潤分别為2.82億元和2.72億元，分别同比增長68%和61%，上演了觸底大反彈。其中，歸母淨利潤及增速，均刷新公司單季最高盈利紀錄。

總結全年，2021年，安恒信息實現營收18.21億元，同比增長37.68%；歸母淨利潤為0.14億元，同比下滑89.53%；扣非歸母淨利潤則虧損0.79億元，同比下滑165.13%，出現了由盈轉虧。

圖源：安恒信息公告

 

值得注意的是，國盛證券預計，安恒信息全年營收同比增速為45%至19.19億元，歸母淨利潤為1.89億元，同比增長40.6%；而太平洋證券在安恒信息三季度研報中預測，預計2021年公司營收為18.8億元，同比增長42%，歸母淨利潤為1.88億元，同比增長40.72%。

 

誠然，安恒信息2021年全年業績表現是低於市場預期的。尤其是歸母淨利潤表現方面，與市場預期相差甚遠。

 

 

圖源：太平洋證券研報（發佈於2021年10月24日）

 

尾語：

 

安恒信息高位定增之後，股價上演腰斬，讓定增投資者和市場追高的投資者，帶來較大賬面虧損。

 

安恒信息股價暴跌背後，除了内部業績不及預期外，外部市場環境的風雲突變，同樣是公司股價暴跌的重要影響因素之一。

 

2021年下半年，互聯網監管收緊、全球經濟下行壓力大、科技股遭遇殺估值、科創板50指數持續下行等利空因素的疊加，也給安恒信息股價帶來不小的外部壓力。

 

特别是2022年一季度，地緣情緒捉摸不定、内地疫情又復雜多變，A、H股兩市出現了劇烈波動較大。在全球股市避險情緒升溫當下，稍微有些風吹草動，市場投資情緒可能會變得恐慌，變得草木皆兵，任何的負面消息都會讓投資者心理防線徹底瓦解。

 

文：沈大班