中期業績表現不俗資金卷土重來再度熱捧 白酒板塊放量走高領漲

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一直以來，白酒行業可謂牛股輩出，長期回報率讓人羨慕不已。2021年以來白酒板塊上漲較快，甚至出現「沾酒就漲」。不過今年5月20日，隨著兩項白酒新國標《飲料酒術語和分類》和《白酒工業術語》的出台，白酒市場迎來新一輪的洗牌。

據悉，白酒新國標去其糟粕，取其精釀，要求白酒只能採用糧谷酒精，禁止使用其他酒精、香精等食品添加劑。未來新國標的實施將會直接帶來整個國内白酒的品質提升，規範企業經營，而間接作用是進一步推高了白酒釀造門檻，提升行業整體發展質量。有專業人士分析，白酒新國標出台和消費稅政策有望調整的傳聞，酒業或將迎來大變局。隨著新國標靴子落地和白酒稅改傳聞的導火索，短期也的確給白酒市場造成了一定影響。6月後，白酒板塊高位見頂後便一路回調喋喋不休了一個月，不過但目前白酒板塊再度連續拉出陽線並企穩回升，未來可期。

高成長標的酒企中期業績表現不俗

目前，白酒企業經營較為良性，上半年把握住了消費回暖的浪潮，白酒行業繼續高中期歌猛進，良好的消費趨勢未改。疫情影響，去年白酒行業業績呈現前低後高的情況，給今年企業業績帶來基數影響，加之今年上半年白酒消費有較好的回暖，今年酒企上半年業績增長呈現大幅走高的情況。眼下正處於中報窗口期，原本受基數影響下半年業績增速回落為大概率，市場對下半年白酒行業的增速回落有所擔憂，但目前看行業内多家公司二季度業績均超市場預期，表現不俗。

7月8日，酒鬼酒發佈業績預告，預計2021年半年度淨利5億元-5.2億元，同比增長170.96%-181.79%。酒鬼酒表示，期内業績上升主要係銷售收入增長所致，預計營業收入較上年同期增長137%左右。繼酒鬼酒之後，本週山西汾酒、舍得酒業亦相繼發佈半年度業績預告，三家業績均預喜。7月12日，山西汾酒發佈業績預告指出，預計上半年營收同比增長70%~80%，歸母淨利潤同比增長110%~130%，創下公司近10來的最好成績。同日，舍得酒業公告，預計公司2021年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.1億元到7.5億元，與上年同期相比增加5.46億元到5.86億元，同比增長332.42%到356.78%。此外，酒鬼酒預計上半年業績表現同樣較好，預計上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5億元至5.2億元，同比增長170.96%至181.79%，淨利超去年全年淨利潤總額。

另外，值得注意的是在白酒行業業績整體向好的同時，「漲價」這一關鍵詞在近年來也貫穿了整個行業。今年以來，白酒漲價的聲音不斷，多家酒企紛紛上調白酒價格，市場也逐漸形成了一股「漲價風」。業内標桿53度飛天茅台的零售價一路飛漲，52度五糧液的零售價也達千元。隨著茅台和五糧液價格的走強，多個白酒品牌也開始上調銷售價格。儘管白酒企業紛紛漲價，但消費者的購買熱情依然不減。不過，總體看第二季度高端白酒與次高端的分化仍是主旋律，高端需求堅挺，發展趨勢良好，茅台酒價持續走高打開行業價格空間，預計茅台維持雙位數增長；五糧液、泸州老窖增長中樞維持20%；次高端在低基數下實現高增長，預計普遍在20%以上，部分高成長標的業績彈性將持續釋放。

受資金熱捧 白酒板塊再度卷土重來

今年以來，白酒板塊頻受資金熱捧。不過，白酒板塊内部卻發生了很大的變化，龍頭茅五泸突然不香了，估值集體從年初近70倍PE回落至近50倍，取而代之的是水井、舍得、汾酒和酒鬼酒估值則一個比一個高。其中，山西汾酒股價連創新高，此前一度創下356.21元/股的最高紀錄，市值持續突破4000億元。同時，受摘帽、易主、業績超市場預期增長等利好提振，舍得酒業股價亦從3月份的不足60元，一躍至最高點254.88元。另外，近期北向資金開始大舉買入白酒龍頭，近7個交易日内，五糧液、山西汾酒、貴州茅台分别獲北向資金加倉20億、13億、8.8億。

東興證券研報指，從基本面來看，目前白酒企業經營較為良性，上半年把握住了消費回暖的浪潮，目標達成率都較為超預期，渠道庫存也較為良性，行業仍處於良性發展狀態中，應理性看待短期業績增速的波動，重視白酒的長期公司價值，建議關注增長確定性高、業績彈性大的公司。

市場表現方面，白酒板塊近期連續上漲。昨日，白酒板塊逆市拉升，海南椰島、廣譽遠漲停，舍得酒業等多股紛紛跟漲。7月15日，白酒板塊再度走高，截止今日午間，水井坊(600779.CN)漲停，舍得酒業(600702.CN)漲超8%觸及漲停，海南椰島(600238.CN)、青青稞酒(002646.CN)漲超6%，山西汾酒(600809.CN)、廣譽遠(600771.CN)、伊力特(600197.CN)、酒鬼酒(000799.CN)、金徽酒(603919.CN)等漲近5%，五糧液(000858.CN)、貴州茅台(600519.CN)亦上漲超1%。分析認為，受益於次高端酒快速擴容，以及渠道賦能，水井、舍得、汾酒和酒鬼酒四大企業的實現業績高成長的確定性大；不過目前市場已經給予了高估值，如果現在持續追高，還是具有相當大的風險的，建議投資者謹慎。

作者：毛莉