【窺業績】第三季度淨利再創新高!連遭減持的明陽智能（601615.SH）未來依然可期？

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日期：2021年10月11日 下午8:30作者：雲知風起 編輯：Sukie

10月10日，明陽智能（601615.SH）發佈前三季度業績預告，公司期内的盈利能力同比大增，再度延續了增勢。

受此消息的影響，該公司的股價（以下均指前復權）於10月11日高開3.68%，截至收盤，最終上漲4.31%，報收24.95元/股，最新總市值為488億元。

風電行業近兩年也景氣度走高，身為龍頭的明陽智能未來前景如何？

第三季度淨利再創新高

明陽智能成立於2006年，前身為廣東明陽風電產業集團有限公司。2010年10月，明陽風電產業集團成功在美國紐交所上市，成為中國第一家在美國上市的風機制造企業。2017年4月，公司正式更名為明陽智慧能源集團股份公司，並於2019年1月在上交所掛牌上市。

公司通過研發創新相繼開發了適應不同特殊氣候條件的陸上和海上風力發電機組，2020年發佈MySE6.25-173/MySE11-203半直驅新機型，分别是全球最大陸上、海上半直驅機組。如今，明陽智能已發展成為全球十大風機制造商之一，國内行業排名前三。

數據也顯示，風機及配件業務貢獻了該公司絕大部分的收入和利潤，其次則是風電場發電業務。

具體來看此次的業績預告，明陽智能預計2021年前三季度實現歸母淨利潤18.5億元到20.5億元，與上年同期相比增加9.17億元到11.17億元，同比增加98.33%到119.77%。

由於該公司在今年上半年實現歸母淨利潤10.41億元，以此測算，2021年第三季度，明陽智能預計實現歸母淨利潤8.1億元至10.1億元，同比增長101%至151%，環比增長3%至28%，再創單季度新高。

事實上，近些年來，明陽智能的營收和歸母淨利潤均在持續增長，這在很大程度上是受益於風電行業的發展。

而關於2021年前三季度業績大增，該公司也在公告中披露主要有以下一些因素：2021年前三季度風電行業整體保持一定的增長態勢，公司在手訂單增加，公司海上項目交付規模和佔比上升，使得公司營業收入有一定幅度增長；公司2021年前三季度持有電站權益並網裝機容量較上年同期有所增加，使得公司發電收入較去年同期有一定幅度的增長；公司2021年前三季度因出售風電場項目，使得公司投資收益較去年同期有一定幅度增長。

股價大漲卻遭多位股東減持

值得一提的是，在業績持續向好的同時，明陽智能的股價表現也不錯。

上市以來，該公司的股價已經累漲了3.57倍。而不久前明陽智能才剛剛經歷了一波大漲，自今年6月初到現在，其股價漲超60%。

與此同時，該公司也接連遭到多位股東減持。

8月16日，明陽智能公告稱，公司股東靖安洪大、Joint Hero計劃15個交易日後的3個月内分别減持不超過5852.49萬股、2170.46萬股，減持比例分别不超過3%、1.11%。

此外，包括王金發、梁才發等在内的9名董監高也稱通過集中競價方式減持合計不超過126.3萬股，約佔公司總股本的0.065%。

時間往前倒一點，就在去年的2月24日，Joint Hero也曾抛出減持計劃，擬減持不超過1%，減持的理由是經營業務發展需要。

更早一些，該公司的限售股剛解禁，靖安洪大、廣州蕙富凱樂投資合夥企業（有限合夥）就直接宣佈大比例減持。

上市以來股價翻了3倍多，一些股東減持選擇兌現部分投資收益是很正常的，但是像明陽智能這樣業績持續大幅增長卻遭到多位股東接連減持還是讓不少投資者「心里一涼」。

未來怎麽看？

然而，風電作為清潔能源非常重要的組成部分，和光伏發電一樣是近兩年來的大熱門行業，前景其實被廣泛看好。

根據碳中和目標、行業產能和電力集團裝機規劃，結合風電行業降本趨勢，德邦證券研究人員預測十四五年均新增有望達到60GW。預計2021年至2025年國内風電新增裝機分别為40、48、58、69、83GW，未來四年的年均增速為20%。

不過，由於可利用土地隨著陸上風電的大規模開發而逐漸減少、就地消納能力不足等因素的影響，陸上發電發展正逐漸趨緩。數據也顯示，2013年以來，我國陸上風電新增裝機容量相對平穩，2020年由於搶裝潮可能達到裝機歷史峰值，2021年預計會有一定幅度回落。

相較而言，海上發電或許是風電行業未來的增量所在。

根據水電水利規劃設計總院編寫的《中國可再生能源發展報告》，中國近海風能資源主要集中在東南沿海及其附近島嶼，風功率密度基本在300瓦/平方米以上。近海100米高度内，水深在5至25米範圍内的風電資源可開發量約190GW，水深在25至50米範圍内的風電資源可開發量約320GW，且與陸上風資源相比受地形影響較小，分佈穩定。

而截止2019年底，中國海上風電累計裝機容量僅6.4W，開發潛力巨大。我國海上風電資源主要分佈在東南沿海負荷中心地區，不需要遠距離的電力傳輸，消納條件良好；此外，海上風電開發不佔用土地資源，對生態環境的影響也相對較小。

據悉，海上風電新增裝機幾年來屢創新高，2013年至2020年的年均增速達到了86.5%，這其中既有基數較低的因素，但也反映了海上風電正在快速發展。首創證券研究人員預計2021年海上風電將迎來裝機高峰。

明陽智能在陸上風電和海上風電的設備方面均開發了風力發電機組，未來也將受益於海上風電的發展。

值得注意的是，該公司不僅將眼光放在了風電上，也瞄準了光伏發電，也算是跨界佈局。

2020年，明陽智能已形成了100MW的規模化碲化镉（CdTe）光伏組件產能，主要用於BIPV（即建築光伏一體化）領域，包括工商業屋頂、用戶光伏瓦和光伏玻璃幕牆等產品。

此外，該公司於今年5月稱，擬以30億元投資年產5GW光伏高效電池和5GW光伏高效組件項目。該項目共分三期投資，預計2021年完成一期自建廠房年產1GW高效電池及1GW光伏高效組件產線建設；2022年將擴充至年產2GW高效電池及2GW光伏高效組件產線建設；2025年前完成新建年產3GW高效電池及3GW光伏高效組件產線建設。

項目的技術方向是異質結，而異質結轉換效率高，被大部分光伏廠商視為是引領下一代電池技術變革的技術，均在這個方向上有所佈局。

從目前的情況來看，清潔能源日益受到重視，明陽智能身為風電龍頭，其前景值得期待，而隨著光伏電池和組件的業務的發展，公司業績的增長空間也有望大幅升高。