A股探底回升滬指3500點爭奪激烈 銀行茅台護盤節前效應明顯

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2月4日，滬深三大指數早間低開後震蕩下行，注冊制次新股、半導體、稀土板塊開盤走弱，隨後銀行板塊拉升衝高，資金抱團白酒股龍頭，貴州茅台強勢大漲站上2300關口，市值達28000億創歷史新高，指數盤中一度翻紅，市場情緒有所回暖。臨近午盤，三大指數再度集體跌逾1% ，滬指失守3500點。午後，指數持續下行，創業板指、深成指一度跌逾2%，稀缺資源、農業板塊大幅下跌；臨近尾盤，指數在科技股復蘇及外資持續流入配合下企穩回升，國家大基金持股概念拉升衝高，醫美、銀行持續活躍，半導體、快手概念走高，遊戲、稀土、農業等大跌板塊跌幅也有收窄，但個股依舊是普跌狀態。整體來看，滬深兩市震蕩探底回升，下跌個股餘3300只，跌停40餘家，資金過節效應明顯。

截止收盤，滬指跌0.44%報3501.86點，成交額為4187億元；深成指跌0.84%報15105.94點，成交額為5238億元；創業板指跌0.72%報3200.55點，成交額為1742億元；兩市全天成交額逾9400億，北上資金午後加速進場，全天單邊淨買入67.71億元，為1月12日以來新高，連續5日淨買入；其中深股通淨買入達57.01億元。

盤面上，快手概念股漲幅最大，醫美、國家大基金等板塊漲幅居前，白酒龍頭獲資金青睐，貴州茅台收漲近6%。稀土、有色、農業、互聯網、軟件服務、券商等板塊大跌靠前。

銀行板塊全天活躍 半導體等科技股午後回暖

資金抱團白酒股龍頭，貴州茅台(600519-CN)收漲逾5%站上2300關口，白酒板塊異動跟隨走高，皇台酒業(000995-CN)封板，老白幹酒(600559-CN)逼近漲停，但隨後被市場拖累衝高回落，金種子酒(600199-CN)等漲幅收窄至2%以内。銀行板塊全天活躍，無錫銀行(600908-CN)一度漲停最終收漲6.71%，郵儲銀行(601658-CN)等跟漲超3%。醫美概念走高，景峰醫藥(000908-CN)、朗姿股份(002612-CN)、悅心健康(002162-CN)漲停，愛美客(300896-CN)等跟漲。煤炭概板塊衝高，陝西黑貓(601015-CN)、雲煤能源(600792-CN)漲停，開灤股份(600997-CN)漲逾5%。

午後，半導體板塊拉升回暖，大唐電信(600198-CN)、士蘭微(600460-CN)、斯達半導(603290-CN)漲停，聞泰科技(600745-CN)、捷捷微電(300623-CN)等拉升翻紅大漲。受快手場外暗盤交易大漲刺激，快手概念股尾盤集體衝高，首都在線(300846-CN)漲20%，日出東方(603366-CN)、引力傳媒(603598-CN)拉升封板；此外，有色、稀土板塊全天跌幅居前，橫店東磁(002056-CN)、盛新鋰能(002240-CN)跌停，北方稀土(600111-CN)、豫光金鉛(600531-CN)等跌逾6%，但板塊尾盤小幅回升，個股跌幅有所收窄。網絡遊戲板塊持續下跌，電魂網絡(603258-CN)、艾格拉斯(002619-CN)跌停，盛天網絡(300494-CN)、佳雲科技(300242-CN)均跟隨大跌超5%。

2021年貨幣政策要避免「大水漫灌」

昨日，央行貨幣政策司司長孫國鋒撰文指出，貨幣政策要堅持穩健的總體取向，堅持「穩字當頭」，保持戰略定力，不左不右。要量價合適，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持利率在合適水平，保持宏觀槓桿率基本穩定，處理好恢復經濟和防範風險關係。孫國鋒強調，2021年貨幣政策既要保持對經濟恢復的必要支持力度，也要避免「大水漫灌」。今年同步會實施穩的貨幣政策，只是力度不會像2020年那樣大。

2月4日，央行以利率招標方式開展了1,000億元14天期逆回購操作，中標利率2.35%。據統計，因有等量逆回購到期，單日實現零投放零回籠。本周五逆回購到期規模1,000億元。此外節後還有2,000億元中期借貸便利(MLF)到期。業内人士表示，此次央行投放14天資金，呵護春節前後資金面意圖明顯。預計短期14天利率仍有回落可能，但隔夜和7天難以跌破央行的合意區間。央行對資金價格的合意區間已有所擡升，隔夜利率或升至2.0%至2.2%。疫情影響下，國内經濟復蘇邊際放緩，預計短期内貨幣政策或將繼續保持對經濟恢復的必要支持力度，但同時考慮到穩槓桿需要，進一步寬松的概率也較低。隨著槓桿消退和春節臨近，近期央行可能加大投放力度，流動性的非常規寬松和明顯偏緊可能都不是常態。預計逆回購和MLF是流動性投放的主要方式，可能在本周後半段或者春節前1周進行MLF投放。

預計市場節前維持震蕩走勢

今日滬深三大指數集體低開後指數震蕩回落，之後單邊走弱開始分化，午後指數有所回升但依然分化，北向資金開始加速流入，資金趁勢抄底個股，上證50小幅衝高，權重護盤，滬指跌幅相對較小，但無量上攻持續性較差。技術面上，上證指數今日未突破缺口壓力，縮量的反彈未能持續隨後回落，但指數下方受60日均線支撐，短線仍以震蕩為主，縮量反彈較難實現突破，預計節前走勢將大概率以震蕩位置，不會大幅回落，3500點下方可擇機選擇優質低位品種進行配置，等待節後反彈行情。

近期，A股在經歷階段調整後空頭情緒逐步釋放，春節長假即將來臨，市場各方表現均較為謹慎，資金觀望情緒濃重，持幣觀望的特徵較為顯著，預計滬指節前繼續保持窄幅震蕩的可能性較大，市場仍然是結構性機會。值得一提的是，央行今日展開14天逆回購為市場重新注入活水，所以當前流動性偏緊並不是成為常態，逆回購資金或將在春節前後逐步投放，因此市場長期向上趨勢是不變的，節前短線可把握指數回踩後的反彈機會；目前市場仍處底部配置期，從今日資金抱團核心資產的角度來看，銀行股2020年業績超預期疊加低估值特徵，成為資金青睐的對象，建議關注有色、銀行、化工、大消費等以業績超預期、順周期方向。