弘陽地產（01996.HK）：業績靓麗，規模再創新高，增持優質土儲謀長遠

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導讀：

回顧2020年，面對新冠肺炎疫情的挑戰，面對房地產行業的變化，面對外部市場動蕩，弘陽地產順勢而變，第一時間做好防疫工作，積極推進地產與商業協同賦能的同時，發掘長三角地區優質的土儲，不僅順利完成各項主要經營指標，在長三角地區市場地位還不斷提升，發展前景更加清晰且可預見強。

銷售業績再創新高，債務結構穩健

3月29日，據弘陽地產發佈2020年全年業績報顯示，2020年1-12月，公司實現累計合約銷售金額為人民幣865億元（單位下同），同比增長32.77%，累計銷售面積為591.5萬平方米；平均銷售價格為每平方米14,622元，同比增長10%。值得注意的是，銷售額、銷售面積及銷售單價都創出弘陽地產上市以來的新高。其中，銷售額取得質的飛躍，在全國地產銷售排名49名。

銷售業績能在疫情之中屢創新高，要得益於弘陽地產長期堅持踐行的「做透大江蘇、深耕斬市圈、做強中心城」的全國佈局策略，深耕聚焦現有區域，同時拓展具有經濟活力的節點性核心城市。2020年，來自長三角的銷售額佔總銷售額比重高達78%。

與此同時，弘陽地產内部運營進行全面升級，實行「端到端」全價值鏈精益管控，收益和周轉效率穩定。2020年弘陽地產營業收入為201.6億元，同比增長32.9%，淨利潤為18.5億元，同比增長13.4%。每股派發股息14.5港仙，增加17%。

重運營，強效益的驅動下，弘陽地產造血能力不斷增強，債務結構十分穩健。2020年，弘陽地產銷售回款率為88%，保持行業領先的位置。

債務結構方面，於2020年12月31日，弘陽地產的「三道紅線」指標零踩線，剔除合同負債後的資產負債率、淨負債率和現金短債比分别為69.4%、50.3%和1.62倍，全部「綠檔」達標。弘陽地產手頭現金及銀行結餘充裕，約為185.3億元；

正是高於行業回款造血能力及穩健的財務風險控制能力，弘陽地產受到國際評級機構的高度認可，始終保持行業領先的信用評級。2020年，弘陽地產獲得惠譽評級為「B+」，展望穩定；穆迪評級為「B2」，展望正面；聯合國際評級為「BB-」，展望穩定；境内主體中誠信及聯合信用為「AA+」評級，展望穩定。

優質土儲持續攀升，業績增長可預見性強

2020年，弘陽地產繼續戰略深耕長三角、大灣區、成渝等全國優質都市圈，持續做強省會、經濟強市及重要節點型城市，全年共獲取50塊新地，其中二線以上城市佔比57%，強三線城市佔比30%。

截至2020年底總土儲達2000.6萬平方米，較2019年末增加18.5%，其中74%位於一二線城市，優質土儲非常豐富。

值得注意的是，弘陽地產土地儲備很好地契合了國家戰略、行業趨勢和市場需求。具體而言，十四五規劃中第二十八章提及到，要完善城鎮化空間佈局發展壯大城市群和都市圈,分類引導大中小城市發展方向和建設重點,形成疏密有致、分工協作、功能完善的城鎮化空間格局。其中，明確強調佈局19個國家級城市群，推進城鎮化的重要抓手，目標是全面形成「兩橫三縱」城鎮化戰略格局。

從規劃中城市化空間格局示意圖來看，弘陽地產的聚焦的深圳長三角及大灣區均覆蓋在19個國家級城市群。因此，2021年，作為十四五規劃的開局之年，弘陽地產先人一步且低成本搶佔優質資源豐富的城市圈，實現高質量且穩健增長的可預見性非常之強。

文：沈大班