弘陽服務：三大增長引擎驅動業績創新高,估值窪地價值凸顯

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導讀：

2021年3月23日晚間，弘陽服務（01971.HK）發佈2020年度業績報告，這也是其上市後的第一份年度業績報告。

據財報顯示，弘陽服務在疫情爆發期間内,第一時間做好防疫措施的同時，持續優化基礎服務，策略性開展增值服務的同時，積極採用多樣化的外拓方式加速規模擴張，並於多種物業形態及其他專項優質的咨詢類服務，推動住商聯動，為公司創造更多收入來源，為長期支持其發展的股東創造可觀投資收益。

三大增長引擎齊頭並進，經營業績再創新高

截至2020年12月31日，弘陽服務為中國57座城市提供物業管理服務及增值服務，在管項目數量為159個，簽約建築面積約為3,990萬平方米，同比增長約44.6%，其中在管建築面積約為2,700萬平方米，同比增長71.4%。

在實現規模突破，鞏固長三角市場地位的同時，依託三大核心業務（物業管理服務、非業主服務、社區增值服務）的持續發力，經營業績再創造新高，為投資者呈現上市第一份亮眼的成績單。

物業管理服務而言，收入為4.96億元，同比增長39.9%；非業主增值服務而言，同比增長32.8%至1.61億元；社區增值服務而言，收入達到1.10億元，同比增長310.9%。

隨著三大驅動引擎的齊頭並進，弘陽服務品牌實力及綜合實力得到質的飛躍。2020年，弘陽服務的營業收入為7.68億元，同比增長52.7%，經調整淨利潤為9,930萬元，同比增63.5%，營收及淨利潤均創出新高。

品牌實力方面，2020年5月弘陽服務榮獲中指院頒發的「2020中國物業服務百強」稱號，且行業綜合實力排名較2019年提升10位至第25位。

盈利能力持續提升，戴維斯雙擊可期

在管項目數量持續增加，不斷為弘陽服務帶來良好的規模效應的同時，非常注重高質量發展，公司積極提升公區增值服務，最大限度發掘社區空間，不僅提升了利用率，盈利能力也得到很大提升。2020年，弘陽服務毛利率為27.91%，同比提升了2.6個百分點。

斬獲亮眼業績的同時，弘陽服務非常看中對股東的回饋。2020年，弘陽服務將為長期堅持其發展的投資者分派末期股息每股6.2港仙，同比增長19.2%。

發展前景方面，在「十四五」規劃中，多次強調了物業服務對於我國建設現代化國家起到至關重要的作用，明確指明以生活服務為主的增值服務業務和智慧化建設，作用於服務品質的提升，成為物業管理行業未來發展的重點方向。根據第一太平戴維斯和億翰智庫報告預測，中國物業管理行業的總建築面積將由2019年的8,095億平方米增長至2024年的20,001億平方米，復合年增長率為19.8%。

現階段估值方面，截至3月24日，弘陽服務市盈率為23.23倍，低於港股物管板塊市盈率平均值的58.1倍；市淨率為2.35倍，同樣遠低於港股物管板塊市淨率的平均值8.9倍。

可以預見的是，已經向市場展現出強勁的擴張業務規模的能力及創造利潤能力的弘陽服務，面臨未來龐大市場增量，大有可為，亦大有作為。屆時，弘陽服務被低估的情況將逐步修復，勢必將會獲得更多國際投行及券商投行更高評級及目標價，戴維斯雙擊時刻也將就此來臨。

文：從心