【會議直擊】中升控股：疫情不改既定目標，有信心完成全年計劃

原創

3月20日港股市場收盤後，中升控股(00881-HK)召開了2019年全年業績的線上發佈會，公司主席兼執行董事黃毅攜公司高管出席了會議並回答投資者提問。

黃毅開場談到2019年國内經濟放緩，汽車市場經過20年發展，也到了轉型期間，新能源汽車行業面臨補貼退坡。在這錯綜復雜的行業現狀下，2019年中國汽車產銷量延續下降趨勢。在這樣的行業背景下，受益於消費升級，豪華品牌汽車逆市增長，銷量同比增長12%，日系品牌佔比提高，雷克薩斯和豐田品牌表現尤其出色，未來國内汽車差異化越來越明顯。

在2019年的國内車市逆境下，中升控股依然取得不錯的業績增長。期内實現收入1,240.43億元，同比增長15.1%；母公司擁有人應佔溢利45.02億元，同比增長23.8%；新車銷量達到455,705輛，同比增長10.6%。

從分部業績來看，新車銷售收入1,061.99億元，同比增長13.9%；售後服務及精品業務收入178.43億元，同比增長22.9%。隨著公司對汽車後服務市場的越加重視，相關業務佔比逐漸提升，黃毅認為公司推行的精益化管理對業務提振效果明顯。

黃毅認為目前中國車市產銷規模擁有非常高的基數，市場正走向成熟，但國内豪華品牌佔比相較於國外成熟市場依然較低，擁有較大增長空間。汽車是國民經濟的主要支柱，2019年，我國出台一系列行業扶持政策，包括相關增值稅優惠、重點消費品升級、逐步提出放寬及取消限購、放寬二手車消費等，這有利於國内車市發展，也對高端豪華品牌業務起到一定提振。

公司的售後精細化管理模式逐步走向成熟，客戶的保留能力逐步提高。2019年豪華車的入場台次首次超過50%，公司對未來保持毛利率水平表示有信心。

業務回顧方面，黃毅介紹中升控股在「品牌+區域」的戰略路線下，截止2019年12月31日，全國 擁有360家經銷店，其中包括208家豪華品牌經銷店，152中高端經銷店。豪華品牌經銷店數量佔比57.8%。75%的經銷店位於一二線及省會城市。未來繼續在華東及華南重點區域佈局網絡，以自建加收購併舉的方式拓展。目前，公司已是豐田及雷克薩斯在中國及全球最大的經銷商。

黃毅稱公司會繼續發揮新車銷售的規模優勢，加強與銀行的總對總合作。

公司高管在現場重點強調了公司在財務管理方面的審慎態度。截止2019年12月31日，公司存貨總額減少11.5億，同比下降10.5%，主要因為各品牌廠家也做了合理的供需調整，公司内部也通過精細化管理，主力品牌庫存維持在1個月左右的健康水平。

2019年，中升控股的資本開支為17.42億元，為近年最低，這也是因為審慎考慮的原因，支出主要包括購買土地，廠房建設，收購支出。截止2019年12月31日，公司的資產負債率也下降了1.9個百分點。

以下是經財華社記者整理的現場問答

Q：疫情對公司經營會造成什麽影響？

A：（黃毅） 疫情在一季度，尤其是1,2月份業務肯定對經營造成較大影響。3月份是很重要的信心點，我看這2週時間里，流量、訂單、售後恢復的非常快， 恢復水平差不多80-90%。

一季度疫情對我們的實際影響在20-30天。從3月份業務恢復的速度來看，我們對完成2020年業績目標很有信心，目前不考慮改變既定方針，我們有信心完成。

Q：特斯拉會影響國内汽車行業格局嗎？

A：（黃毅）特斯拉在國内名聲很旺，他確實在市場上吸引眼球，尤其電動車這塊。相對來說，上海工廠還是在起步和爬坡階段，他的目標產能好像是15萬台每年，這在中國每年2000多萬輛銷量的市場中佔比不大，當然他在高端車中會有一席之地。

Q:宏觀信貸環境的改變，對公司有何影響？

A：財務是我們關鍵的指標，我們態度很審慎，從融資成本來說，我們有規模優勢，另外整體融資成本也在下降。2020年受疫情影響，市場融資環境進一步寬松，相信我們作為行業龍頭會受益低利率水平。

Q:具體介紹下售後服務方面表現？

A：業務亮點在售後佔比這里，豪華車台次第一次超過中高端，我們在售後台次中，豪華車佔比大概53%，豪華車售後的產值遠遠高於中高端，這帶動我們綜合售價的提升。2019年售後平均維修單價3200塊左右，豪華平均維修單價超過4000塊，中高端大概1600塊，

（黃毅）售後是我們的核心業務，過去幾年保持20%以上增長速度。這個業績一定要有基礎：一是新車銷量，二是經營管理的能力。在管理方面，我們用了很多的專業的做法，增加我們客戶的入場台次，同時用集團的規模效應，在營收增長的同時，毛利率保持在較高水平。

Q：目前國外疫情也比較嚴重，會影響新車交付嗎？

A：疫情在歐美影響現在嚴重了，具體到什麽程度難說，部分歐洲進口車受到一定影響。我個人認為，應該是短暫影響。關鍵是看哪個市場有需求，資源就會到哪里去，這對資源供應有保障。

Q:2020年雷克薩斯和奔馳有什麽亮點和問題？

A：（黃毅）奔馳2019年受到產品週期影響，2015及2016年是產品更新換代的起點。去年我們新車毛利是有下降的，這是自然的，隨著產品週期到了末期，銷量做到了保障，但毛利下降，這是正常的。

去年奔馳新車型的開始上市，E CLASS、GLC是我們的主力，這些產品力很高，也希望GLB獲得大成功。

雷克薩斯方面，我們RX會有配置的提高，增加產品競爭力，最新產品是LM，MPV這是市場是很期待的。相信這個車型，會在中國市場會獲得大成功。

Q：下半年的售後的毛利率的下降，是不是與雷克斯中秋節後提價有關？

A：（黃毅）雷克薩斯提價和售後沒有直接關係，這要個時間差。在精品方面,雷克薩斯佔比很低，因為他的裝備已經非常全面。