【會議直擊】京信通信：實行「兩班倒」，全速趕工國際訂單

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3月19日，京信通信（02342-HK）公佈了2019年的成績單。2019年的成績單較去年同期有了「質」的提升，實現了扭虧為盈。

雖京信通信從虧損中走出來，值得可賀。但仍存些許瑕疵，需要後續進一步改善。

業績扭虧為盈，收入移動貢獻3成

2019年，隨著國内三大運營商（移動、聯通及電信）步入後4G時代，對網絡深度覆蓋需求不斷增長。與此同時，5G投建浪潮在2019年下半年開始爆發式增長。在這樣的變革之下，給從事基站天線及網絡產品系統解決方案的京信通信帶來改變命運的機遇。

2019年，京信通信收入為57.80億港元，同比增長2.1%；歸母股東淨利潤為1.52億港元，較去年同期虧損1.71億港元，實現了扭虧為盈；基本每股收益為6.18港仙，較去年同期基本每股虧損7.07港仙，實現了質的飛躍。

從業務來看，2019年核心業務天線及子系統業務收入為28.08億港元，同比下滑1%。針對核心業務收入下滑，京信通信解釋是「隨著5G進入規模建設，公司策略性逐步退出傳統射頻板塊，將資金聚焦5G市場的新需求，譬如5G介質器件等」；網絡系統業務方面，2019年收入為8.28億港元，同比增長8.3%，是京信通信三大業務分部中增速最快的業務。助推網絡系統業務增長的驅動力是小基站（無線接入產品），2019年收入同比大增60.4%至2.66億港元；服務收入方面，2019年收入為16.26億港元，同比增長2%。

從三大供應商貢獻來看，移動仍是京信通信最主要的客戶。2019年，來自移動收入為17.34億元，同比增長3.1%，佔總收入比重為30%；來自聯通的收入為8.50億港元，同比增長63.5%，佔總收入比重為14.

7%；來自電信收入為6.03億港元，同比下滑23%，佔總收入比重為10.5%。電信是三大運營商中唯一出現貢獻負增長的情況。

另外，來自其他客戶同比增長為29.8%至7.94億港元，佔收入比重為13.7%。其中，來自中國鐵塔及軌道交通通信客戶的收入分别為2.94億港元及2.05億港元，分别同比增長18.6%及34.9%；來自國際客戶及核心設備製造商的收入為16.41億港元，同比下滑12.7%，佔收入比重為28.4%；來自非全資附屬公司老撾中小運營商ETL的收入為1.56億港元，同比下滑15.7%，佔總收入比重為2.7%。

融資成本上升，貿易應收賬款減值增加

雖然2019年京信通信業績實現扭虧為盈，值得可賀。但其融資成本、貿易應收賬款減值及非全資附屬公司ETL虧損，尚需進一步優化。

就融資成本而言，2019年京信通信融資成本同比增長41.2%至1.04港元，約佔收入比重的1.8%，上升了0.5個百分點。對於融資成本的大增，京信通信解釋是「因銀行借貸利率增加以及第一季度將大部分短期貸款轉換為3年期銀團貸款。」就貿易應收賬款而言，2019年京信通信貿易應收賬款為44.67億港元，同比減少2.91%。減值撥備卻同比增長7.55%至4.69億港元。

除此之外，非全資附屬公司ETL 2019年度虧損加大至1.64億港元，較去年同期虧損6336萬港元，虧損增加了近1個億。

會議直擊：疫情影響有限，國際訂單增加

3月20日，京信通信在線上舉行「2019年度業績電話會議」公司管理層集體參加會議，並答記者問。

會上公司管理層展望2020年，隨著5G基礎建設的陸續展開，行業整 體發展勢頭方興未艾。宏基站規模建設和天面重耕需求，給基站天線帶來巨大機遇；室内容量覆蓋需求，特别是口碑場景和熱點場景，為 小基站和定製天線方面帶來巨大商機。

以下是管理層答記者問（問答經整理）：

Q: 疫情對公司帶來怎樣的影響？

A: （管理層）疫情給全國供應帶來一定影響，但對公司的影響是有限的。2月10日，公司已經實行復工復產，我們算是第一批復工的企業。目前公司值班安排是「兩班倒」，因為我們大部分訂單來自國際市場，國際訂單交付比較迫切。

Q: 今年5G增長有何指引？

A: （管理層）5G相關產品推出是在去年下半年左右，現階段5G相關產品佔收入比重大概10%左右。另外，目前公司產品的競爭力、市場佔有率及品牌影響力均領先於同行。我們相信今年5G相關產品增長充滿相信。

Q: ETL今年虧損加大的原因？

A:（管理層）按照我們持有ETL 51%股權換算，ETL實際虧損對公司的影響實際上只有一半左右。隨著ETL網絡步入商業化階段，相信對公司的影響將有所減少，其虧損也將有所收窄。

Q: 5G業務收入增長的驅動力是小基站還是天線業務？

A：（管理層）目前，天線產品收入規模是大於小基站業務，這主要是與5G投資建設進度有關。我們預計明後兩年小基站將隨著網絡產品需求的增長，增速會優於天線產品。整體業績收入將穩步上行。