【會議直擊】中國鐵塔：復工率超90%，2020年5G投資規模為170億

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3月18日，全球規模最大通信基礎設施服務提供商中國鐵塔（00788-HK），發佈了2019年全年業績。

經營業績穩步上行，塔類租戶數同增8.8%

據業績公告顯示，2019年中國鐵塔營業收入為人民幣764.28億元（單位下同），同比增長6.4%；淨利潤為52.22億元，同比增長97.1%；EBITDA為566.96億元，同比增長為35.7%；EBITDA率為74.2%，可比口徑EBITDA率為57.9%，繼續保持在較高水平。

現金流及債務方面，2019年，中國鐵塔經營活動現金流為499.35億元， 資本開支271.23億元，自由現金流達到228.12億元。截至2019年12月31日，中國鐵塔的總資產為3,380.67億元，帶息負債為1,203.53億元，淨債務槓桿率38.5%。

經營業務數據方面，截至2019年底，中國鐵塔的塔類站址數199.4萬個，同比增長3.6%；塔類租戶數323.9萬個，同比增長8.8%；塔類站均租戶數從2018年底的1.55提升到1.62，共享水平穩步提升。

在取得良好業績及經營數據表現後，中國鐵塔選擇慷慨派息。據業績報顯示，中國鐵塔擬派發末期股息為股人民幣0.01455元（稅前），全年可分配利潤派息率為60%。

展望未來：因勢而變，攻關5G電源等研發領域

據業績報顯示，展望未來，中國鐵塔將繼續高擎共享旗幟，圍繞高質量發展的主線，持續推動「一體兩翼」戰略落地。未來面對5G規模建設，將選擇適應内外部環境變化，聚焦客戶需求，強化核心競爭力，高效支撐運營商移動網絡建設。另外，面對未來數字經濟、新能源產業的蓬勃發展，中國鐵塔選擇資源和能力優勢，推動兩翼業務和運營商業務協同發展。跨行業業務要加快平台建設與能力打造，加快向綜合信息化服務和平台運營轉變；能源經營業務要以專業化運營為基礎，聚焦重點，打造差異化、有競爭力的產品。與此同時，中國鐵塔將持續提升創新效率和效益，攻關5G電源、室分共享等重點研發領域，加快建設統一雲資源管理平台，服務業務發展。

會議直擊：復工率超90%，2020年全年開支約280億元

3月17日下午，中國鐵塔在線上舉行「2019年度業績電話會議」，公司執行董事兼董事長佟吉祿攜執行董事兼總經理顧曉敏，總會計師高春雷、副總經理劉國鋒及副總經理張權出席會議，並答記者問。

會上董事長佟吉祿表示，疫情對整個經濟帶來一定影響。作為鐵塔公司，我們部分項目是也受到疫情的影響。但是目前大規模的影響並不存在。他還指，目前中國鐵塔的復工率超90%。

以下是管理層答記者問（問答經整理）：

Q: 中國聯通及中國電信全面共建共享5G網絡，並在很多方面達成合作共識，這對公司未來收入及租戶產生怎樣的影響？

A:（佟吉祿）三家運營商是公司主要客戶及重要股東。聯通及電信共建共享，是有利於行業降本增效，有利於網絡的規模發展。短期可能會對公司租戶數有所減少，但長期我們堅信兩家合作建設的5G網絡的數量將高於原來兩家公司單獨建設時的總量，長遠發展來看是好事。我們將全力配合各大運營商5G建設和發展。

Q：關於攜號轉網實施後，對公司2020年業績有何影響？

A: （佟吉祿）攜號轉網對運營商的4G網絡覆蓋深度及廣度水平要求會更高，公司會努力滿足客戶的建設要求。另外，運營商在未來5G網絡精準覆蓋的質量也有一定需求。

Q:今年派息比率增加至60%，未來是否考慮提升派息比例計劃及2020年會派中期股息嗎？

A:（佟吉祿）在上市之前，公司承諾過未來派息比率不會少於50%。未來公司派息比率將根據盈利、現金流及建設需求等情況進行統籌考慮再做決定。

Q：市場認為中國鐵塔現階段估值較高，公司如何看待此事？

A：（佟吉祿）公司是立足於為股東創造更大的價值為宗旨，估值高低取決於市場。

Q: 近些年，公司微站及室分增速比較快，未來何時才能達100億收入規模？

A: （顧曉敏）2019年公司微站業務及室分業務取得可觀的增長。業務增長主要是受運營商在步入後4G時代，對網絡深度覆蓋需求增長存在密切關係。2020年室分業務將繼續採用多覆蓋的策略，全力拓展各類市場。我們預期2020年室分業務將保持較高增長。微站方面，公司2019年市場佔有率達到80%左右，2020年公司將繼續採取市場化的方式，希望能保持穩健的增長。

Q: 2020年公司的資本開支計劃？

A: （高春雷）根據業務發展需要，2020年初步計劃開支280億元左右，與去年同期大致持平。其中，維護和更新改造類的開支約38億元、IT及研發相關綜合性開支約39億元、生產及拓展相關類的開支約為200億元。涉及5G相關的開支初步定在170億元左右。

Q:未來公司塔類租戶共享水平的提升空間？

A：（佟吉祿）2019年租戶共享水平約1.62左右，其中運營商共享水平為1.54。上市前中介機構預估我們2022年租戶共享水平1.72左右。對於2022年達到1.72，我們是非常的有信心。