「穩增長」政策發力地方債主攻基建投資 基建股迎機遇掀漲停潮

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近期，在「穩增長」政策的導向下，央行降準降息接踵而至。今年以來，地方兩會陸續召開，穩投資成為地方兩會的重要發力點，多地將著力擴大有效投資作為今年的首要任務。面對需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，穩增長被放在更加突出的位置。

2022年元旦以來，全國各地一批基礎設施項目建設火力全開，多地衝刺「開門紅」，一季度重大項目集中開工，北京、上海、山東、浙江等十餘省市也公佈了2022年重大項目投資名單。同時，國家統計局公佈的1月製造業採購經理指數(PMI)數據顯示，1月份建築業新訂單指數比上月上升3.3%至53.3%。穩增長是今年的經濟工作的重要目標，穩投資將成為當前及未來一段時間的工作重點，隨著重大項目加速落地以及資金等保障加力，特别是基建投資增速將有所回升，成為拉動投資增長的重要發力點。

地方債主攻基建投資託底經濟

在穩增長的大基調下，基建投資也成為穩增長的重要抓手。1月10日，國常會從政策和資金兩個方面對基建進行了支持，預計一季度基建部分將會持續發力，穩定宏觀經濟增長。2月15日，國常會會議再度指出，工業和服務業在經濟發展和穩定就業中起著骨幹支撐作用。當前工業經濟穩定恢復態勢仍不牢固，服務業因受疫情等影響存在一些特殊困難行業，近期要抓緊出台措施，加大幫扶力度。其中包括，推進製造業強鏈補鏈和產業基礎再造，加快新型基礎設施建設、重點領域節能降碳技術改造等，擴大有效投資。

值得一提的是，為了穩經濟，今年地方政府發債也比去年積極，1月已經發了提前批地方債限額約三分之一。此前國務院已經催促地方今年加快發債，以擴大有效投資，促進經濟平穩運行。今年1月中旬開始，地方相繼發債。2月14日，財政部公佈今年1月地方政府債券發行情況。財政部稱，經國務院批準，並報全國人民代表大會常務委員會備案，財政部提前下達2022年新增地方政府債務限額17880億元，其中，一般債務限額3280億元，專項債務限額14600億元。其中提前批一般債務限額為首次公開披露。

財政部數據顯示，1月，24個省、自治區、直轄市、計劃單列市共發行地方政府債券6989億元，其中，新增地方政府債券5837億元(一般債券993億元，專項債券4844億元);再融資債券1152億元(一般債券231億元，專項債券921億元)。專家分析，為了穩經濟，各地加快推進重大項目建設，為了保障項目資金需求，地方政府債券加快發行，預計今年一季度地方基本能完成財政部提前下達的新增債券發行額度。

此外，市場最為關心的資金投向問題也從財政部最新數據中得到了解答。據悉，新增地方債用於市政建設及產業園區基礎設施、交通基礎設施、保障性安居工程及農林水利等領域佔據較大份額，其中交通基礎設施、市政建設及產業園區基礎設施兩個領域投入資金佔比過半。財政部統計數據顯示，從1月資金投向看，新增專項債券分别用於市政及產業園區基礎設施1653.55億元，交通基礎設施1055.18億元，社會事業763.23億元，保障性安居工程646.98億元，農林水利440.61億元，生態環保168.88億元，能源、城鄉冷鏈物流基礎設施115.33億元。另外，1月新增一般債券主要用於交通基礎設施、社會事業、市政建設、農林水利、生態環保等領域。在新增專項債集中投向基建領域的情況下，市場普遍對地方債提振基建投資持樂觀態度。

主力資金搶籌 基建板塊拉升走強

今年以來，眾多政策利好疊加，基建有望帶動更多的產業發展，為穩增長注入新動能。事實上，在新增專項債集中投向基建領域的情況下，市場普遍對地方債提振基建投資持樂觀態度。wind數據顯示，2月14日，24億元主力資金入場搶籌，浙江建投獲加倉8.1億元；中國建築、東方雨虹、中國能建、中國中治、東南網架、中國巨石分别獲加倉超億元。

中信證券研報指出，穩增長基調下，基建投資有望託底經濟，綜合考慮專項債及地方政府隱性債務監管等資金因素，預計全年實現6.5%增速，基礎設施REITs有望成為潛在的增量基建資金來源。在「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」三重壓力下，中央經濟工作會議要求未來宏觀政策要「穩字當頭、穩中求進」，預計後續逆週期政策將不斷出台，細化來看，我們估算基建投資每提升1%，支出法核算的GDP將被拉動0.11%，具備較高的帶動作用，因此基建投資是傳統穩增長的重要抓手。中信證券表示，基建產業鏈或將迎來基本面積極變化，當前整體板塊低估值、低配置，建議優選受益於基建發力預期升溫的水泥、建築、新型電力係統、數字基建、電站運營等基建產業鏈公司。

二級市場方面，2月16日，大基建板塊再度拉升走強，工程建設、工程咨詢服務等基建相關板塊指數大漲近4%。個股中，杭州園林大漲20%封板，浙江建投、棕櫚股份、誠邦股份、寧波建工、粵水電、東南網架、全築股份、元成股份=等多股漲停，漢嘉設計、奧雅設計漲超10%，築博設計、成都路橋、測繪股份、建研設計、設研院等多股拉升大漲。值得注意的是，浙江建設近日已連續8個交易日漲停，誠邦股份已連續三個交易日漲停，杭州園林兩連板。