光伏股半年預告「亮紅燈」，多企業陷入巨虧泥沼

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在「碳中和」政策的強勁推動下，國内光伏產業於2021至2022年間實現了井噴式增長，各頭部企業業績斐然，賺得盆滿缽滿。

然而，2023年以來，光伏行業風雲突變，產能急劇擴張，市場競爭趨於白熱化，矽料、矽片及電池片等多個環節產品價格遭遇斷崖式下跌，企業業績隨之急轉直下。

步入2024年，光伏行業面臨的困境非但沒有緩解，反而愈演愈烈。

龍頭難逃虧損魔咒，業績慘遭滑鐵盧

光伏產業鏈各環節產品價格持續下行，‌導致企業整體毛利率明顯下滑，矽料和矽片的價格崩塌，進一步加劇了光伏企業的虧損。‌

當前已有多家光伏產業鏈的上市企業披露了2024年上半年業績預告，「由盈轉虧」、「巨額虧損」，為大部分企業上半年業績預告的關鍵詞。

據財華社不完全統計，已披露今年上半年業績預告的13家A股光伏企業中，有9家企業產生虧損，且去年同期均為盈利狀態，虧損的企業主要集中在上遊的矽料矽片和中遊的電池組件領域。

行業標桿企業隆基綠能(601012.SH)虧損最為慘重，其預計上半年最高虧損55億元。

隆基綠能表示，受制於光伏行業整體供需錯配、各環節主要產品市場銷售價格大幅下降的影響，導致與上年同期相比，期内增量不增收、對參股矽料企業的投資收益減少，預計計提存貨減值金額45億元到48億元，短期盈利承壓。

多晶矽龍頭通威股份(600438.SH)則堪稱上半年業績「變臉之王」，去年上半年公司賺超132億元，但今年上半年預計虧損30億元至33億元。通威股份在今年一季度虧損近8億元，意味著二季度虧損加劇，虧了超過20億元。

通威股份直言，產業鏈各環節市場價格全面大幅下降且持續低迷，是導致公司光伏業務經營虧損的主要原因。

電池領域的愛旭股份(600732.SH)上半年業績同樣很受傷，今年一季度公司虧損不到1億元，但上半年預計虧損14億至20億元。

愛旭股份指出，上半年光伏市場競爭加劇、光伏產品價格持續下跌，其主營業務盈利能力下降，存貨跌價準備大幅增加，對業績造成較大負面影響。

此外，港股市場的光伏股業績也陷入低潮。多晶矽頭部廠商新特能源(01799.HK)預計上半年虧損7.8億元至9.5億元，而2023年同期淨利潤為47.59億元。公告披露後，公司股價於7月10日大跌5.87%。

光伏玻璃生產商凱盛新能(01108.HK)在公告中稱，受市場整體供需變化的影響,光伏玻璃價格持續下滑,公司整體銷售毛利率下降，預計上半年產生虧損4670萬元至5729萬元，而去年同期盈利1.29億元。

行業是否已觸底？

在光伏市場的無序競爭下，儘管全球及我國光伏新增裝機規模均創歷史新高，但多晶矽工廠庫存激增，導致價格持續下跌。

數據顯示，在‌2023年，全球光伏新增裝機超400GW，‌我國光伏新增裝機規模216.88GW，‌均創下歷史新高。

根據中國有色金屬工業協會矽業分會統計，今年6月底多晶矽工廠庫存已達25.15萬噸，較一季度末激增118.89%。庫存的快速積壓，直接導致了價格的持續下跌。

Wind數據顯示，今年3月以來，單晶致密料價格加速下挫。於7月3日，單晶致密料平均價跌至3.43萬元/噸，較2022年11月底30.52萬元/噸的高點已跌去近90%。

隆眾資訊光伏分析師方文正指出，目前矽料成交均價已降至3萬元/噸區間，而業内一般矽料企業的成本線在50-70元/kg範圍，這意味著即便是成本較低的二三線廠商的成本也已接近盈虧平衡點。

對於當下光伏產業是否已觸底，市場眾說紛纭。有市場人士認為，行業内的某些指標已經開始顯示出企穩的迹象，光伏相關產業鏈價格觸底企穩。

海通證券近日在研報中表示，從基本面量價兩個角度來看，行業已經處於底部。該行認為，價格已經連續多周底部企穩且已難有大幅降價空間，5月國内新增裝機量19.04GW，同比增長47.6%，環比增長32.5%，同環比均表現不俗。

該行認為，對於光伏行業無需過度悲觀，當前已進入出清周期，根據矽業分會矽料等原材料供應量仍在下修，政策對於行業健康發展高度重視，需要重視下半年拐點性機會。

針對目前光伏行業的現狀，促進行業有序競爭的政策已在路上。工信部近日發佈了2024《光伏制造行業規範條件》公開徵求意見，相較於2021年版，此次發佈徵求意見稿明確強調，要引導光伏企業減少單純擴大產能的光伏制造項目，加強技術創新、提高產品質量、降低生產成本。

光大證券表示，此次意見徵求稿有利於引導光伏行業技術進步和規範發展。