【中概股大盤點】頻頻「遇冷」，中概股吹響回歸的「號角」

原創

日期：2021年8月2日 下午2:49作者：無為 編輯：Sukie

路透社7月30日引述知情人士報道，美國證券交易委員會（SEC）已經停止處理中國企業在美國首次公開招股（IPO）與其他證券銷售的注冊。

該報道還指出，美國證券交易委員會委員Allison Lee之前在7月27日表示，在美國證券交易所上市的中國公司，必須披露中國政府幹預其業務的風險，作為其定期報告義務的一部分。

在中概股在美股市頻頻「遇冷」的當下，此番監管操作，很可能會加速中概股的回歸，讓一些企業自動放棄或暫緩在美股上市計劃。

證監會：對企業選擇上市地持開放態度

針對美國SEC對已上市企業提出「特别」的風險揭示，我國證監會作出回應：兩國監管部門應當繼續秉持相互尊重、合作共赢的精神，就中概股監管問題加強溝通，找到妥善解決辦法，為市場營造良好的政策預期和制度環境。

證監會明確指出，不管企業在哪里上市，都應當符合上市地、運營地相關法律法規和監管要求。當前，中國主管部門對有關行業進行規範管理，目的是統籌發展和安全，促進市場主體持續健康發展。在制度的制定和執行過程中，中國證監會將與有關部門密切溝通，進一步統籌處理好投資者、企業、監管等各方關係，進一步提高政策措施的透明度和可預期性。

證監會強調，證監會一直以來對企業選擇上市地持開放態度，同時，對中國資本市場的前景判斷是可預期的，是可持續健康發展的。中國推進改革開放的基本國策堅定不移，金融對外開放的力度會不斷加大。下一步，將繼續推出更多務實的開放舉措，推動中國資本市場高質量發展。

可以預見的是，隨著美國單方面對中國企業進行「特殊對待」，會影響中國企業在境外上市審核、儘調材料提交等環節均將受到監管全面關注，企業出海上市難度大幅增加。

在此形勢之下，證監會也表明了會金融對外開放的力度會不斷加大，將繼續推出更多務實的開放舉措，推動中國資本市場高質量發展。這意味著A股上市企業包容性將進一步提升，為更多關鍵領域或創新領域的企業上市鋪平道路。

此外，美國單方面的監管要求，會進一步壓縮中概股生存環境。在此背景之下，港股作為上市條件更為靈活、運作效率更高的市場有望迎來中概股集中回歸。

美股「牛市」背後：中概股遭冷落

疫情爆發以來，美國股市經歷短暫調整之後，在不斷「發錢」、「印鈔」的助力下，道瓊斯、納斯達克、標普500三大股指繼續高歌猛進，持續性的創出新高，牛市勢頭非常強勢。

截至2021年7月30日，年初至今，道瓊斯指數漲幅為14.63%，納斯達克指數漲幅為14.66%，標普500指數漲幅為17.6%。

在美股牛市中，絕大多數上市企業股價均有不同程度上漲。以紐交所為例，截至2021奶7月30日，共有3152家上市公司。其中漲跌幅在0%以上的企業有2366家，約佔75%。這意味著有超七成的上市企業年内股價是漲的或與年初持平。

在這波美股牛市之中，蘋果、亞馬遜、Facebook、微軟、特斯拉、摩根大通、谷歌等美國本土企業均在期間内創出歷史新高或年内新高。

然而，與美股本土企業或其他上市企業享受「牛市」行情不同的是，受中美貿易情緒復雜多變等因素的影響，中概股猶如步入熊市，股價跌跌不休。

截至2021年7月30日，中概股板塊中漲跌幅為負值的企業有180家，約佔總中概股上市企業（286家）的63%。其中，跌幅超過50%（即腰斬）的中概股共有50家，而跌幅超60%的中概股有34家。

在38只熱門中概股中，超七成的熱門中概股股價下跌。其中，包括好未來、新東方兩只教育股跌幅最大，跌幅分别為91.79%及88.11%。而跌幅緊隨其後的是電子煙龍頭霧芯科技、房產中介貝殼、購物平台拼多多等。

值得注意的是，近日教育行業因密集監管政策出台而集體暴跌之後，美股市場其他中概股竟然離奇的跟著暴跌。其中，就連曾十分看好中概股的方舟基金的木頭姐，也很少見的連續數天減持拼多多、京東、百度等中概股。如此可見，中概股在美股市場投資情緒已經降到了冰點。

中概股退市潮來襲

隨著中概股在美國股市遭遇「冷落」，低迷的流動性、不佳融資環境及監管環境讓不少中概股選擇退出美國二級市場。

據Wind數據顯示，截至2021年7月30日，選擇從美股退市並完成摘牌的企業有26家，較去年同期的11家，增幅1.3倍，約等同於2020年全年從美股摘牌退市企業總數。據Wind數據顯示，2020年全年從美股退市並完成摘牌的企業有27家。

今年退出美股市場企業絕大多數都是熱門的中概股。譬如，移動、電信、聯通、中海油、新浪、中芯國際等明星中概股。

哈啰、喜馬拉雅、Keep等放棄赴美IPO？

在中概股在美股遭遇冷及中概股退市潮的大背景下，原本計劃在美股上市的中概股也開始改變的注意，多家企業選擇撤回美股上市IPO申請。

2021年年初至今中概股待上市（計劃）企業：

據Wind數據顯示，中概股待上市的企業有43家。其中，天鵝到家、哈啰出行、喜馬拉雅、Keep等多家企業傳出取消或暫停美股IPO的計劃。

哈啰出行表示，經過公司管理層慎重考慮，哈啰出行已向美國證券交易所委員會發出聲明，要求撤回此前提交的IPO申請。後續會根據國家監管要求和資本市場環境，適時推進IPO事宜。

可以預見的是，隨著中概股美股「遇冷」、美國證監會對中國企業監管進一步收緊及潛在幹預風險不斷增加，以及國内《數據安全法》及後續相關政策落地，企業在境外上市審核、儘調材料提交等環節均將受到監管全面關注，企業出海上市難度將會大幅增加。

在此形勢之下，不排除會有其他待上市中概股加入到取消或暫停美股IPO的計劃浪潮中。

中概股回歸迎提速

隨著今年中概股頻頻在美股「遇冷」，中概股回港或回A上市已是大勢所趨，百度、攜程、哔哩哔哩、汽車之家、和黃醫藥等巨頭公司均在年内回港二次上市。

在中概股回歸助力之下，港股IPO融資市場迎來前所未有盛況。根據Dealogic的數據，截至今年6月底，中國企業IPO融資活躍，赴美和赴港IPO融資金額從146億美元上升到406億美元，增幅為178%。其中，赴美IPO融資額僅有122億美元，赴港IPO融資額攀升至284億美元，是赴美IPO融資額的兩倍。

滴滴出行APP下架事件引發的同樣在美股上市不久的滿幫集團、BOSS直聘被停止新用戶注冊，實施網絡安全審查，已經釋放出監管機構對於目前境外上市企業監管趨嚴的信號。尤其是對於擁有敏感新數據、可能影響國家安全的互聯網企業來說，在中美關係趨緊背景下嚴加監管尤為重要。

在信息安全監管趨嚴及中概股在美股生存環境壓縮的大背景下，港股作為上市條件更為靈活、運作效率更高的市場有望迎來中概股集中回歸。

目前，理想汽車在港IPO申請書已經通過港交所聆訊，即將上市。這也意味著理想汽車率先吹響下半年中概股回歸的號角，其他「遊子」有望加速踏上歸途。