安信證券發佈報告,廣汽集團(601238-CN)發佈5月銷量,5月銷售165622輛,環比微幅下跌0.39%,同比上漲4.07%,1-5月累計銷售637992輛,同比下滑21.29%。去年6月受國五切國六影響,終端零售同比大幅增長,帶動批發銷量也有一定上揚,給今年6月同比數據帶來一定壓力。6月廣本產能恢復正常,6月10日新淩派上市,兩田批售有望繼續回升。自主註重營銷力度,5-6月商務政策新增市佔率獎勵,推出部長支持體製和全員營銷,但去年同期基數較高,6月銷量同比預計會有明顯回落。
總體來看,自主2019年一次性開支較多,該行預計2020年有望大幅減虧。兩田新產能落地,疊加新品高訂單,廣豐廣本預計仍將維持高增長,產品結構也將進一步高端化,2020年投資收益有望大幅增厚。以3年維度來看,自主有望受益於行業復蘇,在新能源加持下再度崛起,日係則有望在換購需求週期帶動下持續擴張,持續給予重點推薦!該行預計公司2020年-2022年的收入分别為626.9、777.4、894億元,淨利潤分别為80.9、118、155.2億元,維持買入-A評級,6個月目標價為13元。
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